|
文章內(nèi)容
醫(yī)療器械行業(yè)風(fēng)頭正勁：利好政策不斷來襲在進(jìn)口替代與國內(nèi)需求的催化下，自去年以來醫(yī)療器械行業(yè)個(gè)股持續(xù)表現(xiàn)，而近期剛剛結(jié)束的第六屆中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展論壇所提到的“未來5～10年是中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的時(shí)期”斷言，無疑將進(jìn)一步提升市場對這一細(xì)分行業(yè)個(gè)股的關(guān)注。 利好政策不斷 “中長期看好醫(yī)療器械行業(yè)成長趨勢和發(fā)展空間?！庇浾咴趯Χ辔蝗耸窟M(jìn)行采訪后，他們一致認(rèn)為目前我國醫(yī)療器械市場增長迅速，已成為繼美國和日本之后世界第三大醫(yī)療器械市場，如今后幾年一直保持現(xiàn)在的發(fā)展速度，必將超越日本成為世界第二大醫(yī)療器械市場。此外，他們還認(rèn)為在國家政策的導(dǎo)向和國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)裝備的更新?lián)Q代需求下，醫(yī)療器械將擁有巨大的國內(nèi)消費(fèi)市場。相關(guān)資料顯示，目前我國醫(yī)療器械市場已過千億元規(guī)模，年均增長率約23%。以國外醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模42%的份額來對比，國內(nèi)醫(yī)療器械份額僅僅只占醫(yī)藥市場總規(guī)模的14%，仍有很大的提升空間。 從國家政策推進(jìn)程度看，目前醫(yī)療器械行業(yè)正迎來罕見的政策密集“推進(jìn)期”。記者了解到，自2013年以來，相關(guān)部委鼓勵(lì)支持醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策文件已發(fā)布18個(gè)，如《醫(yī)療器械注冊管理辦法》、《體外診斷試劑注冊管理辦法》、《醫(yī)療器械說明書和標(biāo)簽管理規(guī)定》等等，特別是2014年6月實(shí)施的新版《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》（簡稱“新版《條例》”）的發(fā)布，在一定程度上對醫(yī)療器械行業(yè)實(shí)現(xiàn)了政策松綁，有望助推國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展邁上一個(gè)新的臺階。 種種跡象表明，今年以來政府希望在醫(yī)療器械特別是高端醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域推進(jìn)“國產(chǎn)化”進(jìn)程。今年5月，國家主席習(xí)近平在上?？疾煺{(diào)研期間，專門視察了一家醫(yī)療設(shè)備公司，并表示：“現(xiàn)在一些高端醫(yī)療設(shè)備基層買不起、老百姓用不起，要加快高端醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)化進(jìn)程，降低成本，推動民族品牌企業(yè)不斷發(fā)展?！倍涨埃趪倚l(wèi)計(jì)委和工信部聯(lián)合召開推進(jìn)國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備發(fā)展應(yīng)用會議上，國家衛(wèi)計(jì)委主任李斌稱，將重點(diǎn)推動三甲醫(yī)院應(yīng)用國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備。 關(guān)注醫(yī)療器械重點(diǎn)領(lǐng)域國產(chǎn)化進(jìn)程 因整體市場擴(kuò)容和國產(chǎn)化率快速提升是國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)受益的兩大核心邏輯，從國產(chǎn)化率提升的角度分析，國內(nèi)企業(yè)市占率較低的高端影像診斷設(shè)備和體外診斷領(lǐng)域目前仍有巨大的提升空間，相關(guān)政策的刺激將加速其國產(chǎn)化進(jìn)程。 影像診斷設(shè)備屬于中高端醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，長期以來一被國外巨頭掌控，隨著國產(chǎn)設(shè)備的持續(xù)多年發(fā)展，部分優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)醫(yī)療影像診斷設(shè)備企業(yè)已開始具備進(jìn)口替代的實(shí)力，如上海聯(lián)影、華潤萬東、東軟集團(tuán)等企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)備正在逐步替代進(jìn)口設(shè)備在國內(nèi)各大醫(yī)院中應(yīng)用。因近年來政策的推動，國產(chǎn)化進(jìn)程明顯加速，華潤萬東（數(shù)字化X光機(jī)、MRI設(shè)備）、東軟集團(tuán)（CT、X線機(jī)、MRI）、理邦儀器（數(shù)字超聲診斷）、宏達(dá)高科（行情，問診）（B超設(shè)備）等公司有望借助技術(shù)和資金優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)市場份額的快速提升。 在體外診斷領(lǐng)域，國內(nèi)體外診斷企業(yè)主要以生產(chǎn)試劑為主，國內(nèi)的診斷儀器生產(chǎn)廠商相對較少，在診斷儀器生產(chǎn)上，目前國產(chǎn)公司主要有深圳邁瑞、科華生（微博）物、長春迪瑞等少數(shù)幾家。免疫診斷上，國外主流的免疫診斷產(chǎn)品以化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品為主，國內(nèi)醫(yī)院則是酶聯(lián)免疫和化學(xué)發(fā)光免疫并存的格局。目前部分國內(nèi)企業(yè)如深圳新產(chǎn)業(yè)、四川邁克、安圖生物等已逐漸掌握了全自動化學(xué)發(fā)光系統(tǒng)和試劑核心技術(shù)，存在一定的替代能力。在分子診斷上，因目前國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了大部分市場份額，這意味著像達(dá)安基因（PCR診斷試劑盒）、深圳匹基（熒光PCR檢測試劑盒）、科華生物、復(fù)星醫(yī)藥（行情，問診）等公司市場占有率繼續(xù)提升的空間有限，除非國內(nèi)市場整體環(huán)境發(fā)生巨大改變。 并購支撐醫(yī)療器械股高估值 雖然從市場表現(xiàn)來看，今年年初至11月，醫(yī)療器械子行業(yè)平均漲幅超過了傳統(tǒng)中成藥、化學(xué)藥及生物制藥子板塊。但從估值角度看，其整體估值卻高于醫(yī)藥行業(yè)39倍的整體估值達(dá)到60倍左右，如此高估值導(dǎo)致目前多只醫(yī)療器械股出現(xiàn)明顯調(diào)整。 對于醫(yī)療器械子行業(yè)目前存在的高估值風(fēng)險(xiǎn)，申萬卻認(rèn)為醫(yī)療器械行業(yè)有充分理由支撐其高估值現(xiàn)狀，認(rèn)為：①目前國內(nèi)醫(yī)療器械與制藥產(chǎn)值比例為1：9，而美國等發(fā)達(dá)國家為4：6，器械比例有較大提升空間。②參考國外案例，醫(yī)療器械子行業(yè)更容易通過并購取得成功。行業(yè)內(nèi)并購活躍度也高于傳統(tǒng)制藥行業(yè)。③高端醫(yī)療設(shè)備還有較大的國產(chǎn)化空間。 從相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，2014年以來，醫(yī)藥行業(yè)未完成并購案例有127起，除了醫(yī)藥企業(yè)為自己的產(chǎn)業(yè)鏈加碼布局之外，甚至一些企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨界并購，如軟件廠商東軟集團(tuán)就利用本身的優(yōu)勢，通過收購等手段向智慧醫(yī)療等新興領(lǐng)域布局拓展；商業(yè)連鎖企業(yè)宏達(dá)高科也透露正在開發(fā)多項(xiàng)移動式醫(yī)療器械產(chǎn)品；而做打火機(jī)的新海股份（行情，問診）也表示一直在跟蹤和關(guān)注醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展，目前其醫(yī)療器械產(chǎn)品占主營收入的13%左右。 “受政策因素刺激?！蹦涿治鰩熣J(rèn)為，新頒布的《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》于今年6月1日起施行，明確了醫(yī)療器械行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)加強(qiáng)管理和監(jiān)督，將會推動我國醫(yī)療器械行業(yè)的加速整合，大批不達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)將面臨淘汰。從收購兼并目的來看，最普遍的目標(biāo)是豐富產(chǎn)品線、提升市場占有率。如三諾生物（主營血糖測試儀）收購華廣科技20%的股份（主營高端血糖檢測儀），因二者產(chǎn)品線類似且互補(bǔ)，可以加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)鏈控制能力；楚天科技擬收購新華通（主要產(chǎn)品包括純蒸汽發(fā)生器、多效蒸餾水機(jī)、純化水制備系統(tǒng)、儲存配臵-工藝容器、分配系統(tǒng)等制藥用水裝備），通過收購，楚天科技將實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)鏈向前端延伸，進(jìn)一步提升公司核心競爭力；樂普醫(yī)療以5.763億元收購新東港藥業(yè)，將使得樂普醫(yī)療進(jìn)一步獲得心血管藥物領(lǐng)域中核心產(chǎn)品，搶占市場先發(fā)優(yōu)勢，分享心血管藥物行業(yè)快速成長的收益。
|
010-68800123
北京來普惠康醫(yī)學(xué)技術(shù)有限公司
地址：北京市順義區(qū)白馬路馬坡段60號院（星箭長空測控）2棟3層
掃碼可關(guān)注
公眾號
來普易成(北京)科技有限公司
地址：北京市順義區(qū)白馬路馬坡段60號院1幢1至5層101內(nèi)4層15
